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　　分营业增速。1）支拨电子化：竣工营收6.46 亿元，同比伸长5%，毛利率上升1.7pcts 至64.8%。2023 年公司稳步胀动支拨电子化升级和下浸市集增加；2）财务预算管制一体化：竣工营收2.18 亿元，同比伸长84.2%，毛利率为45.9%，同比低落13.5pcts。公司正在预算管制一体化新的维持周期下，主动介入胀动12 个省份的一体化对标升级改制事务。3）行业电子化：竣工营收0.54 亿元，同比伸长126.2%，毛利率为60.6%，同比上升2.6pcts。旧年公司实现邦度字号局字号电子印章管制项目，主动摸索胀舞数字公民币智能合约维持计划，实现了邦度医保局电子单子行使区块链平台及电子单子共享项目上线）预算单元云供职：竣工营收0.54 亿元，同比伸长183.8%，毛利率为54.6%，同比低落11.2pcts。公司对“电子凭证归纳供职平台”举办升级研发，使该平全从命电子凭证管帐数据圭表。5）运维及增值供职：竣工营收2.02 亿元，同比伸长61.2%，毛利率为47.2%，同比上升10.1pcts。

　　公司数据本事优良，稀有据产物积蓄。公司正在财务、财政、电子管帐凭证、医保等范围主动阐述数据因素乘数效力，打通数据贯通繁难，提拔数据需要质料，低浸数据操纵本钱，改进行业数据行使范式。公司正在广州数交所上架了十余款数据本事和数据产物，接续摸索数据因素贯通行使体例格式。此中，“清易保（医保理赔）”数据产物于本年2 月正在广州数据营业所上架。该产物获取广东省政务供职和数据管制局公告的《广东省数据资产注册凭证》，公司享有 50%数据加工操纵权。该数据产物用于内资保障机构为获取授权的个体处分贸易健壮医疗保障的商保疾赔、智能理赔观察及理赔主动报案等行使场景，竣工医保数据与贸易健壮保障数据交融行使。

　　此外，公司行动邦度工业音信安静生长讨论核心首批群众数据运营专项圭表事务单元参编了邦内首部《群众数据授权运营平台技能恳求》。咱们以为公司营业与贸易保障协同机遇较众，跟着数据因素渐渐打通，数据产物希望培养公司新的伸长弧线。

　　股权慰勉调动团队主动性，公司器重股东回报。公司2023 年年度利润分拨计划为向全数股东每10 股派展现金盈余10.00 元（含税），共计派展现金盈余1.94 亿元（含税）；每10 股以血本公积金转增股本8 股，共计转增155,520,000 股。公司事迹坚固，伸长较疾，通过主动、符合的分拨计划，也利于坚固全数股东的信念，助力公司的良性生长。此外，遵循公司2022 年股权慰勉规划，2023 年公司层面事迹考查实现，公司实行股权慰勉规划以筹备生长的事迹恳求和考查导向，以事迹考查目标实现状况为底子实行动态管制，有助于公司树立健康长效慰勉统制机制，充斥调动主旨团队改进创业的主动性，提拔公司凝固力，助力公司竣工高质料坚固生长。

　　现金流承压，合同欠债低浸，应收账款占比升高。2023 年终公司应收账款3.5 亿，占总资产比例为14.68%，比拟年头降低了6.62pcts，要紧是公司营收伸长的同时，发卖回款低落所致。从合同欠债来看，23 年终公司合同欠债0.71 亿元，比拟年头3.83 亿元有所削减，要紧是客户对应收账款回款及合同的预付款延迟所致。

　　公司行动优良的政务IT 公司，正在数字财务的趋向下营业满堂伸长较疾，目前正在众条营业线上已开垦新的伸长弧线，咱们举荐闭怀公司改日的生长，咱们估计公司2024/2025/2026 年开业收入为15.24/19.15/23.51 亿元，归母净利润为3.88/4.98/6.32 亿元，对应EPS 分手为1.99、2.56、3.25元，PE 为32.98、25.69、20.22 倍，初次遮盖乐鱼，赐与“增持”评级。