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　　财政显露：大模子火速发达驱动公司需求高景心胸，英伟达FY24Q4全部财政显露及指引强劲。①全部：英伟达FY24Q4收入221亿美元（同比+265%，环比+22%），高于公司此前200（±2%）亿美元的指引鸿沟。GAAP毛利率76.0%（同比+12.7pcts，环比+2pcts）。贸易利润同比+983%至136.2亿美元，GAAP净利润同比+769%至122.9亿美元。②分营业：数据核心营收184亿美元（同比+409%，环比+27%），逛戏营收29亿美元（同比+56%，环比持平），专业可视化营业营收4.63亿美元（同比+105%，环比+11%），汽车营收2.81亿美元（同比-4%，环比+8%）乐鱼。③财政指引：对待FY25Q1，公司营收指引为240亿美元（±2%）。GAAP和Non-GAAP毛利率指引分裂为76.3%和77%（±50个基点）。GAAP和Non-GAAP营运用度分裂指引34.8亿美元和25.0亿美元。

　　营业亮点：①加快推算和天生式AI海潮驱动数据核心营业火速增进。财报会外现价钱数万亿美元的数据核心正正在从通用推算向加快推算变化。同时，天生式AI用数据核心将大宗数据转化成数字智能。这两种趋向将饱动环球数据核心根柢方法正在另日5年内翻一番，并将带来每年数千亿美元的商场机遇。②推理需求占到23年数据核心收入的40%，增进火速：推理的高占比阐明了公司正在天生式AI范围的高比赛壁垒和需求的陆续性。③新品H200提拔产物性价比坚固高职能推算范围的上风身分。新品H200估计本年二季度首先供货，H200揭晓以及铺排于24年下半年揭晓的B100希望进一步坚固公司的比赛上风。

　　投资提议：琢磨到公司增色的产物力与AI带来强劲需求，咱们上调红利预测，估计2025-2026财年公司收入为1060/1198亿美元（前值878/958亿美元），新增2027财年收入为1313亿美元。上调2025-2026财年公司净利润550/626亿美元（前值468/523亿美元），新增2027财年净利润为701亿美元，保护“买入”评级。